グローバルマーケットウォッチ 2021年4月4日

世界の金持ちから学ぼう 202144

米S&P500が4000ポイント、ドイツダックスが15000ポイント超え 米テクノロジー株の反騰、再び3万円へ近づく日経ダウなど世界的に「やはり株式しかない」がより明白になった。

アルケゴス問題、米10年もの国債利回りの再上昇、インフレ懸念、増税懸念などのリスク要因は棚上げされた格好だ。

しかし、上表のように、米国株のあらゆる指標を見ても、過去のベアマーケット直前と比較してもほぼギリギリの状態に来ている。

明らかにオーバーバリュエーションの状態にあると言えなくもない。

投資家の多くが、近い将来のバブル崩壊、或いは大きな株価調整を心配している。

しかし、バブルは弾けてみないとわからないので、今ある儲けのチャンスを逃さないように、マーケットについていってるというのが実情であろう。

過去と違う点を挙げれば

(1)超低金利状態で、株式以外にリスクに見合うリターンを上げられない

(2)現在、技術革新による第4次産業革命が進行中で今後のテクノロジー企業の飛躍的利益成長を織り込んでいるので、過大評価ではない。

(3)現在の企業資産は無形資産が増えてきており、株価評価指標に反映されにくい。

(4)最近は、企業の株式買い入れ償却がものすごく増えている。

(5)グローバリゼーション進展の結果が過去の指標には反映されていない。

 などが指摘されていることも考慮しなければならない。

一部の資産(ビットコイン、SPAC, TESLAなど)にバブルの兆候があるのは確かだが、全体がオーバーバリュエーションとは言い切れないとも言える。

多くの投資家は、ここ数年でかなり裕福になった。リスク抵抗力は高まっているはずである。

大きな株価調整が迫っているからといって、手持ち株を大量に売却して、高いキャピタルゲイン税を払い、現金化するのは賢い選択とは言えない。

世界の多くの金持ちが、今後のインフレ、大型増税、更なる投機的動きの崩壊を予想しつつも、当面の儲けの機会を逃さないようにしていることから何かを学ぶべきではないか。

Learn from the richest investors in the world April 4, 2021

The US S & P 500 scored 4,000 points, the German Dax exceeded 15,000 points, the US technology stocks rebounded, and the Nikkei Dow, which is approaching 30,000 yen again, “Nothing other than Stocks" has become more apparent worldwide.

Risk factors such as the Arquegos problem, a 10-year US government bond yield rise again, inflation concerns, and tax hike concerns have been shelved.

However, as shown in the table above, all indicators of US stocks are almost at the limit compared to just before the Bear Market in the past.

It can be said that it is clearly in a state of overvaluation.

Many investors are worried about the bursting of the bubble  or major stock price adjustments in the near future

However, since the bubble cannot be understood until it bursts, the reality is that most of investors are keeping up with the market so as not to miss the existing profitable opportunities.

Differences from the past are 

(1) In the state of ultra-low interest rates, it is not possible to raise returns commensurate with risks other than stocks

(2) Currently, the Fourth Industrial Revolution due to technological innovation is underway and so the valuation of major technology companies is not an overestimate because it incorporates future dramatic profit growth.

(3) The current corporate assets has been increasing intangible assets, it is difficult to be reflected in the stock price evaluation.

 (4) Recently, the stock repurchases by companies has increased dramatically.

(5) The results of the progress of globalization are not reflected in the past indicators.

 It must also be taken into consideration that such things have been pointed out.

Certainly, some assets (Bitcoin, SPAC, TESLA, etc.) have signs of a 

bubble, but the market as a whole can not be said overvalue.

Many investors have become quite wealthy in the last few years. Risk tolerance should be increasing.

Just because a big stock price adjustment is imminent, it’s not a wise choice to sell a lot of your stock, pay a high capital gains tax, and monetize it.

We should learn something from the fact that many of the world’s richest people anticipate future inflation, large tax increases and further speculative movements, but are trying not to miss out on immediate profit opportunities.

 

Posted by yayconsulting