グローバルマーケットウォッチ 2021年4月18日

従来の尺度で推し測れない領域か 2021年4月18日

米国株の最高値更新が止まらない、大手テクノロジー株も買い直されている。米GAFA+Mの時価総額ははや900兆円を超え、東証時価総額700兆円をはるかに抜き去った。

取引高が減少しているのが気になるが、第一四半期の決算発表が好調で、景気指標の急回復と相待って、好感されている格好だ。

直近の有名なバンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査で、足元のマーケットがバブルだと考えている比率が7%と前月(3月)より減っており、バブルなのはビットコインくらいで、全体としてはバブルとは見られていないという。

またMMT(Money Market Theory) という、通貨発行権を持つ政府はインフレが許容範囲を超えないかぎり、通貨を供給できるという理論が、米政府を後押しし、これまでのところうまく行っていると評価されつつあり、財政規律の厳しいドイツにも影響を与えている。

大量に経済に資金が供給されても、低インフレ、低金利

が続く経済構造になっているのではないかとの分析もなされている。

投資家にとってみれば、従来の尺度で推し量れない新しい投資環境を意識する必要があるのではないか。

いずれにせよ、これからのインフレの状況に一喜一憂することになるだろうが、よほどの物価、賃金インフレにでもならなければ、急には財政・金融政策の転換は考えられない。

正直言って、短期的にはわからないが、先週も触れたように、米国だけでも500兆円という待機資金があることを

考えると、一時的な調整は予想するが、長期投資家としてはリスク資産、とりわけ株式優位が続くと見ている。

Unknown environment that cannot be estimated on traditional scales April 18, 2021

US stocks continue to hit new highs. Major tech stocks are also being repurchased. The market capitalization of US GAFA + M has exceeded 900 trillion yen, far surpassing the TSE market capitalization of 700 trillion yen.

Although the trading volume is declining, the announcement of financial results for the first quarter is strong, and the rapid recovery of economic indicators are favorably accepted by stock market. 

According to the latest famous Bank of America’s fund manager survey, the ratio of managers who think that the current market is a bubble has decreased to 7% from the previous month (March), and the bubble is only Bitcoin. Overall market is not seen as a bubble.

In addition, MMT (Money Market Theory), a theory that the government with the control of its currency can supply any amount of currency as long as inflation does not exceed the allowable range, has boosted the US government and has been evaluated as successful so far. It is also affecting Germany, which has strict fiscal discipline.

It has also been analyzed that even if a large amount of money is supplied to the economy, the current economic structure may continue to have low inflation and low interest rates.

For investors, it may be necessary to be aware of a new investment environment that cannot be estimated by conventional scales.

In any case, we will be overwhelmed by the situation of inflation in the future, but if prices and wages do not become too inflationary, we cannot think of a sudden shift in fiscal and monetary policy.

To be honest, I don’t know in the short term.

But as I mentioned last week, that the US alone has a standby fund of 500 trillion yen, I, expecting a temporary market correction as a long-term investor, believe risk assets. In particular, stocks will continue to be preferred as a dominant position among investment vehicles.

 

 

Posted by yayconsulting